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【海通非银孙婷团队】第一创业2017年中报点评:坚持固收特色,资管自营大幅增长_财经频道

来源:http://www.emmycast.com | 发表日期:2017-09-26 13:37:02 | 点击数: 次

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导读: 【海通非银孙婷团队】第一创业2017年中报点评:坚持固收特色,资管自营大幅增长_财经频道 【滴滴以及Uber中国成婚刚满一月 商务部开启反垄断查询拜访了!】9月2日上午,商务部召开新闻发布会,新闻讲话人沈丹阳暗示,滴滴优步归并未向商务部申报,今朝,商务部已经对于滴滴Uber归并案开展反垄断查询拜访,两次约谈滴滴出行,要求其申明生意业务环境、未申报的缘故原由,提交有关文件、资料。(一财网)

  【海通非银孙婷团队】第一创业2017年中报点评:坚持固收特色,资管自营大幅增长_财经频道

投资要点:公司以固收为特点,在现有上市券商中属于稀缺标的。公司通过多年积聚,已拥有多项债券承销业务资质。17年上半年经纪业务市占晋升,信誉业务稳步增加。资管收入同比+51%,自动管理产品事迹精良。自营扭亏为盈。目的价11.18元,保持"中性"评级。

【事件】第一创业颁布2017年半年度报告:营业收入8.72亿元,同比+5.11%;实现归母净利润 1.89 亿元,同比-17.97%;对应EPS 0.05元。2017年上半年经纪/承销/资管/利息/自营分辨占比15%/19%/36%/9%/10%。

经纪业务市占晋升,信誉业务稳步增加。17年上半年,公司经纪业务收入1.33亿元,同比-24%。公司17年上半年股基交易量 4586.84亿,市场份额0.41%,较16年增加0.02个百分点,佣金率0.035%。同时,公司积极增强"智富通"、"量化通"等科技工具建设,进步线上服务才能;以"易富汇"为核心,为客户供给及时的投资咨询服务。截至6月底,公司两融余额31.04亿,较年初+11%,市占0.35%;股票质押未解压市值余额784.16亿元,较年初+25.3%。PB业务产品范围达193亿元,比16年末增加27.9亿。子公司一创期货17年上半年代理交易量、交易额和手续费收入均同比大幅增加。

受一创摩根股权变更和债券市场影响,投行业务下滑。17年上半年,公司投行业务收入1.66亿元,同比-22%,投行业务下滑重要是受一创摩根股权变更和债券市场表示欠佳的影响。公司积极发掘、精心培养细分行业的优质客户,上半年完成IPO1家,承销金额6.7亿元;完成债券项目4个,承销金额65.5亿元,财务参谋项目5个。IPO储备项目4个,其中主板2个,创业板1个,中小板1个。

资管收入同比+51%,自动管理产品事迹精良。17年上半年,公司资管业务收入3.11亿元,同比+51%。公司以寻求绝对收益为目的,以自动管理为核心,打造"固定收益+"的资产管理业务模式。截至17年6月底,公司受托管理资产范围为2599亿元,较2016 年末增添84.70 亿元,其中,自动管理范围为826 亿元。母公司自动管理产品大部分事迹在同类产品中排名靠前。公司私募股权基金管理业务已在一些战略新兴产业做好业务布局。

自营大幅增加,同比扭亏为盈。17年上半年,公司自营业务收入0.85亿元,扭亏为盈(16年同期-0.56亿元)。公司自营业务保持价值投资,并通过量化交易加强收益。

【投资建议】公司2017E EPS 0.11元、BVPS 3.01元。给予公司同类型次新股中小券商平均估值 48.3x 2017E P/E(所得股价占目的价20%的权重,所占权重较低因为公司股价对应P/E估值与次新股中小券商wind一致预期估值差距较大,故参考性不强)、4.2x 2017E P/B(所得股价占目的价80%的权重),得出目的11.18元。对应2017E P/E 101.6x,2017E P/B 3.7x,保持"中性"评级。

工信部网站5日动静,为增强切合《船舶行业规范前提》企业的动态治理,规范监视查抄、变动、整改、打消通知布告等治理事变及步伐,工业以及信息化部制订了《船舶行业规范企业监视治理措施》,现予以发布,自2016年10月1日起实行。


七、根蒂根基举措措施基金,是指投资于根蒂根基举措措施项目的私募基金,包孕接纳夹层体式格局举行投资的根蒂根基举措措施基金。

甘肃省面向国内外招聘1492名高新急缺人才_育儿知识为防止群众安全遭到风险,在包管安全环境下,平易近警坚决开枪朝嫌疑车辆左前轮射击,迫其停下,将车上犯法嫌疑人陈某抓获,从车上查获夹钳、油泵等作案东西和柴油两桶总计1000余升。

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4。一切缭绕客户:加年夜营销部分的客户选择权、产物选择权及合同决议计划权;成立贯串各治理环节的问责机制,和精良的沟通机制,实现对于客户的相应速率;成立以客户为中央的履责、左券精力,不轻诺、寡信;成立优越劣汰的员工提升机制,企业不克不及包管每一个人都幸福,但奋斗者必然幸福。

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